Альтернатива депозиту - фиксированный купон и рост "тела" облигаций. Сейчас рынок входит в затяжной цикл снижения ключевой ставки, и здесь стоит присмотреться к облигациям с фиксированными купонами. При этом флоутеры (плавающий купон) никуда не исчезают: они по прежнему полезны как защитный инструмент в периоды волатильности и риска резкого роста ставок – но интересны в основном, если есть ценовой дисконт и погашение в горизонте до 12–14 месяцев. Для облигаций с фиксированным купоном вижу две рабочих стратегии, если закладывать снижение ключевой ставки к концу 2026 года до 11–12%, что соответствует нижнему значению диапазона средней ключевой ставки за год по прогнозу ЦБ: 13,5-14,5%. 1️ Стратегия максимизации текущего дохода при ежемесячных/ежеквартальных выплатах купонов. Берём бумаги с высокой доходностью к погашению и большим купоном, чтобы максимизировать текущий денежный поток. Примеры выпусков с доходностью к погашению выше 17%: #Рольф, #биннофармгрупп, #селигдар, #Глоракс , #Аэрофьюэлз , #АБЗ1. Фокус на доходности к погашению и кредитном качестве эмитента. 2️ Стратегия игры на рост цены бумаг при снижении ключевой ставки. Здесь цель — заработать больше на росте цены «тела» бумаги при падении рыночных доходностей, чем на купонных выплатах, которые, к слову, платятся раз в полгода. Ключевой параметр — модифицированная дюрация (MD)*: чем выше MD, тем сильнее растёт цена при снижении доходности на 1 п.п. В этом плане больше всего выигрывают длинные ОФЗ (у корпоративных такой MD почти нет). Примеры: •ОФЗ 26238 $SU26238RMFS4: купон 7,1%, цена ~59,8% от номинала, YTM 13,8%, погашение 15.05.2041, MD = 6,6 •ОФЗ 26230 $SU26230RMFS1: купон 7,7%, цена ~62,89%, YTM 14,5%, погашение 16.03.2039, MD = 5,9 •ОФЗ 26240 $SU26240RMFS0: купон 7,0%, цена ~63,05%, YTM 14,3%, погашение 30.07.2036, MD = 5,8 *Рассчитывается показатель от обычной дюрации Маколея: Дюрация / (1 + эффективная доходность к погашению) / 365 дней Данный материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.